有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，打開(kāi)行情軟件，黃金白銀像坐火箭一樣往上沖，黃金一年漲了64%，白銀更猛，直接飆了接近150%！ 這還沒(méi)完，緊跟著銅價(jià)也跟著起飛，全年漲超41%，鋁價(jià)也不甘示弱漲了17% 。 很多人當(dāng)時(shí)就懵了：為啥先是黃金白銀，然后才輪到銅鋁？ 這可不是瞎炒，背后藏著一場(chǎng)全球資本的大變局。
黃金白銀這波行情，核心推手是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。 2025年1月，美聯(lián)儲(chǔ)放話可能降息3次，市場(chǎng)瞬間炸鍋 。 降息意味著美元資產(chǎn)收益下降，資金自然涌向黃金這個(gè)“避風(fēng)港”。 再加上中東沖突、美國(guó)大選這些幺蛾子，黃金的避險(xiǎn)屬性被徹底點(diǎn)燃 。
白銀更特殊，它不光有金融屬性，還是光伏電池的關(guān)鍵材料。 2025年全球光伏裝機(jī)量大爆發(fā)，每GW組件就要吃掉約20噸白銀，可供應(yīng)端卻掉鏈子，墨西哥、秘魯幾個(gè)大銀礦產(chǎn)量下降，全球礦產(chǎn)白銀產(chǎn)量比五年前少了12% 。 供需一掐架，價(jià)格就壓不住了。
但黃金白銀的上漲有個(gè)特點(diǎn)：炒的是預(yù)期。 一旦美聯(lián)儲(chǔ)真降息，利好可能就出盡了 。 果然，2025年9月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)后，資金開(kāi)始尋找新目標(biāo)。 這時(shí)候，銅鋁這些工業(yè)金屬進(jìn)入了視野。 它們的邏輯比黃金更硬核——全是實(shí)打?qū)嵉膭傂琛?一輛電動(dòng)車(chē)要用80-100公斤銅，是燃油車(chē)的3倍；每GW光伏電站要5000噸銅、2000噸鋁；特高壓電網(wǎng)每公里要80噸銅 。
2025年全球新能源汽車(chē)銷量沖到約2000萬(wàn)輛，光伏新增裝機(jī)約655GW，這些需求像黑洞一樣吸走金屬資源。 供應(yīng)端卻跟不上，智利銅礦罷工、幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制，加上開(kāi)個(gè)新礦得5-10年，銅鋁的缺口越撕越大 。
資金從黃金轉(zhuǎn)向銅鋁，不是偶然，是必然。 這背后是全球資本從“避險(xiǎn)模式”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)業(yè)模式”的信號(hào) 。 經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)，資金先躲進(jìn)黃金白銀這個(gè)“存錢(qián)罐”；等降息周期開(kāi)啟，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇苗頭出現(xiàn)，資本就敢拿起“工具”去建廠了 。 銅鋁正是新能源革命的“鋼筋水泥”，未來(lái)十年全球要建幾千萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)、幾十億千瓦光伏電站，需求只會(huì)更旺 。
行情切換的節(jié)奏，在2025年下半年越來(lái)越明顯。 2025年12月，白銀價(jià)格突破每盎司79美元，年漲幅超170%；黃金也漲到每盎司4549.96美元 。 進(jìn)入2026年1月，現(xiàn)貨白銀突破108美元，黃金突破5070美元 。
但貴金屬高位震蕩之際，銅鋁開(kāi)始接棒。 2026年1月13日，滬鋁主力合約站上2.5萬(wàn)元/噸，創(chuàng)歷史新高；滬銅主力合約早在1月6日就突破10.55萬(wàn)元/噸 。 這波輪動(dòng)像教科書(shū)一樣準(zhǔn)：先金銀，后銅鋁 。
工業(yè)金屬的上漲，還夾帶了新變量：AI革命。 AI數(shù)據(jù)中心的用銅強(qiáng)度是普通辦公樓的3-5倍 。 2025年全球AI服務(wù)器出貨量預(yù)計(jì)突破250萬(wàn)臺(tái)，銅需求又添一把火 。 鋁也一樣，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能被鎖死在4500萬(wàn)噸天花板，很難新增，但新能源領(lǐng)域用鋁量占比達(dá)35%，增速45% 。 供需剪刀差下，價(jià)格想不漲都難。
這場(chǎng)資源行情里，不同金屬的個(gè)性鮮明。 黃金是“亂世的盾”，反映的是貨幣信用重估和地緣風(fēng)險(xiǎn) ；白銀是“雙面手”，金融屬性和工業(yè)屬性雙殺；銅是“工業(yè)之王”，電力、建筑、新能源都離不開(kāi)它；鋁是“輕量化基石”，汽車(chē)、光伏、電子都得用 。 它們的輪動(dòng)順序，其實(shí)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段的投影：從防御到進(jìn)攻，從金融到實(shí)體 。
資本用腳投票，機(jī)構(gòu)動(dòng)作更直白。 2025年三季度，北向資金和“國(guó)家隊(duì)”社保、證金同步增持有色板塊龍頭。 紫金礦業(yè)因?yàn)橥瑫r(shí)手握金、銅、鋰資源，被重點(diǎn)加倉(cāng)；一家稀土永磁龍頭公司，北向資金增持幅度高達(dá)656% 。 礦業(yè)公司也瘋狂并購(gòu)，盛達(dá)資源、湖南黃金、洛陽(yáng)鉬業(yè)紛紛出手搶礦，標(biāo)的集中在銀、金、銅等優(yōu)質(zhì)資源 。 這哪是短期炒作，分明是押注未來(lái)十年的能源轉(zhuǎn)型。
但行情不是一帆風(fēng)順。 2025年下半年，加密資產(chǎn)（如比特幣）和貴金屬走勢(shì)分道揚(yáng)鑣，黃金白銀被視作“終極避險(xiǎn)資產(chǎn)”，而加密資產(chǎn)則因波動(dòng)大被歸為高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)品 。 市場(chǎng)在極端環(huán)境下，給了不同資產(chǎn)不同的標(biāo)簽。 銅價(jià)創(chuàng)新高后，下游需求還沒(méi)完全跟上，價(jià)格在高位出現(xiàn)分歧 。 鋁價(jià)也受銅價(jià)拉動(dòng)，因?yàn)殂~鋁價(jià)格比接近3.9倍時(shí)，鋁的替代需求會(huì)凸顯 。
普通投資者眼看著行情輪動(dòng)，心態(tài)各異。 短線玩家追高怕套，等回調(diào)到20日線才敢輕倉(cāng)參與；長(zhǎng)線玩家則把銅鋁當(dāng)成“能源革命門(mén)票”，盯著資源儲(chǔ)備多的龍頭企業(yè) 。 有人通過(guò)黃金ETF、積存金賺了錢(qián)，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向有色金屬ETF或礦業(yè)股 。 但波動(dòng)始終沒(méi)停，美聯(lián)儲(chǔ)政策、地緣沖突、供給變化，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能引發(fā)震蕩 。
這場(chǎng)從黃金白銀到銅鋁的輪動(dòng)，像一場(chǎng)大型交響樂(lè)，貨幣政策、地緣政治、產(chǎn)業(yè)需求各自奏響章節(jié)。 資本在避險(xiǎn)與剛需之間權(quán)衡，資源在金融屬性與工業(yè)屬性之間切換。 當(dāng)黃金突破5000美元、銅價(jià)站上10萬(wàn)元關(guān)口，人們突然意識(shí)到，這不再是簡(jiǎn)單的商品漲價(jià)，而是全球資產(chǎn)格局重構(gòu)的縮影。 問(wèn)題是，當(dāng)狂歡的舞曲漸歇，下一個(gè)登場(chǎng)的會(huì)是誰(shuí)？ 是能源化工，還是農(nóng)產(chǎn)品？ 輪動(dòng)的鏈條還在延伸，而每個(gè)人手里的籌碼，正悄悄改變著未來(lái)的天平 。
來(lái)源：礦業(yè)之聲
