全球礦產(chǎn)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)
1. 金屬礦產(chǎn)
銅
：LME銅價(jià)收于9733.50美元/噸，跌幅0.19%。必和必拓財(cái)報(bào)顯示，其銅礦業(yè)務(wù)因價(jià)格上行（2025財(cái)年平均價(jià)4.25美元/磅，同比增7%）成為利潤(rùn)支柱，抵消了鐵礦石板塊的疲軟。 鋁
：LME鋁價(jià)收于2585美元/噸，跌幅0.14%。中國(guó)滬鋁主力合約報(bào)20595元/噸，微漲0.05%，顯示國(guó)內(nèi)需求韌性。 鋅
：LME鋅價(jià)收于2769美元/噸，跌幅0.54%。力拓集團(tuán)雖未發(fā)布最新財(cái)報(bào)，但其2024年8月成交額增長(zhǎng)0.99%，反映市場(chǎng)交易活躍度提升。
2. 能源礦產(chǎn)
原油
：WTI原油收于62.41美元/桶，跌幅0.17%；布倫特原油收于62.48美元/桶，跌幅0.16%。EIA數(shù)據(jù)顯示，全球供給過(guò)剩壓力仍存，但歐佩克+增產(chǎn)不及預(yù)期限制了價(jià)格跌幅。 天然氣
：美國(guó)NYMEX天然氣收于2.886美元/百萬(wàn)英熱單位，跌幅0.14%，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)能源供應(yīng)鏈的影響持續(xù)。
3. 鐵礦石
國(guó)際鐵礦石價(jià)格（62%品位）收于773美元/噸，跌幅0.39%。必和必拓財(cái)報(bào)指出，中國(guó)市場(chǎng)需求受基建與新能源行業(yè)支撐，但房地產(chǎn)行業(yè)疲軟仍對(duì)價(jià)格形成壓力。
中國(guó)礦產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)
1. 國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格
銅
：滬銅主力合約收于78920元/噸，跌幅0.10%，跟蹤LME銅價(jià)波動(dòng)。 鋁
：滬鋁主力合約收于20595元/噸，漲幅0.05%，受益于新能源領(lǐng)域需求增長(zhǎng)。 鐵礦石
：大連商品交易所鐵礦石主力合約收于773元/噸，跌幅0.39%，與海外價(jià)格聯(lián)動(dòng)明顯。
2. 政策與產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)
環(huán)保政策
：中國(guó)自然資源部強(qiáng)調(diào)綠色礦山建設(shè)，推動(dòng)采礦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，鉀肥等環(huán)保型礦產(chǎn)業(yè)務(wù)受益（必和必拓鉀肥板塊EBITDA同比增45%）。 貿(mào)易數(shù)據(jù)
：2025年1-7月中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量同比增3%，但均價(jià)同比下降19%，反映成本壓力。
礦業(yè)巨頭經(jīng)營(yíng)分析
1. 必和必拓（BHP）
財(cái)報(bào)亮點(diǎn)
：2025財(cái)年總收入513億美元，調(diào)整后利潤(rùn)102億美元，銅礦業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)45%的EBITDA（123億美元），鐵礦石板塊受價(jià)格拖累。 戰(zhàn)略動(dòng)向
：與倫丁礦業(yè)合作開(kāi)發(fā)阿根廷-智利邊境銅礦，并增持美國(guó)Resolution銅礦股權(quán)，布局未來(lái)十年銅需求缺口（預(yù)計(jì)全球新增需求1000萬(wàn)噸）。
2. 力拓（Rio Tinto）
市場(chǎng)表現(xiàn)
：2024年8月19日成交額1.74億美元，股價(jià)漲1.96%，顯示資本市場(chǎng)對(duì)其鐵礦石與鋁業(yè)務(wù)的信心。 技術(shù)投入
：加速智能化采礦技術(shù)應(yīng)用，2023年全球自動(dòng)駕駛礦卡出貨量1200輛，中國(guó)占67%。
行業(yè)趨勢(shì)與挑戰(zhàn)
1. 需求驅(qū)動(dòng)因素
電動(dòng)汽車(chē)
：IEA預(yù)測(cè)2025年全球電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量占比超15%，拉動(dòng)鋰、鈷、鎳需求。 綠色能源
：風(fēng)能/太陽(yáng)能發(fā)展推動(dòng)稀土金屬與銅消費(fèi)，中國(guó)占全球銅消費(fèi)量的55.2%。
2. 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)
地緣政治
：特朗普時(shí)期銅礦關(guān)稅政策余波仍存，全球銅庫(kù)存提前運(yùn)往美國(guó)影響價(jià)格。 資源集中度
：鈷儲(chǔ)量與產(chǎn)量地理分布不匹配，剛果（金）占全球儲(chǔ)量50%但產(chǎn)量?jī)H70%，催生供應(yīng)鏈多元化需求。
3. 技術(shù)創(chuàng)新
智能化轉(zhuǎn)型
：無(wú)人機(jī)勘探、智能采礦機(jī)器人等技術(shù)普及，中國(guó)自主采礦行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模2023年達(dá)4億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超30%。 ESG標(biāo)準(zhǔn)
：全球礦企環(huán)保投入增加，必和必拓終止新南威爾士州煤礦開(kāi)采，轉(zhuǎn)向鉀肥等低碳業(yè)務(wù)。
總結(jié)與建議
全球礦產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)“金屬分化、能源承壓、技術(shù)驅(qū)動(dòng)”特征。中國(guó)市場(chǎng)需求穩(wěn)定但利潤(rùn)受壓，建議投資者關(guān)注：
銅礦長(zhǎng)期價(jià)值
：電動(dòng)車(chē)與能源轉(zhuǎn)型需求支撐價(jià)格，必和必拓等巨頭擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃提供投資機(jī)會(huì)。 智能化采礦賽道
：關(guān)注自動(dòng)駕駛礦卡、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等技術(shù)供應(yīng)商。 政策紅利領(lǐng)域
：中國(guó)綠色礦山建設(shè)與鉀肥進(jìn)口替代帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：LME、EIA、必和必拓財(cái)報(bào)、CRU集團(tuán)、中國(guó)自然資源部）
免責(zé)聲明：本報(bào)告基于公開(kāi)信息分析，不構(gòu)成直接投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。
