全球礦產(chǎn)行情綜述
1. 鐵礦石市場(chǎng)
價(jià)格走勢(shì)
：倫敦期貨交易所（LME）鐵礦石期貨收盤價(jià)為756.00美元/噸，與前一交易日持平?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，澳大利亞62%鐵礦石指數(shù)報(bào)收790.5美元/噸，較上一交易日上漲1.74%。 供需動(dòng)態(tài)
：澳大利亞發(fā)運(yùn)量1881.0萬噸，環(huán)比增加276.8萬噸，其中發(fā)往中國的量1658.2萬噸，占比88.1%。 巴西發(fā)運(yùn)量811.7萬噸，環(huán)比減少253.8萬噸，受季節(jié)性降雨影響。 中國45港到港總量2393.3萬噸，環(huán)比減少83.3萬噸，但港口庫存連續(xù)三周回升至1.44億噸。 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)
：下游鋼廠高爐開工率維持高位，鐵水日產(chǎn)量達(dá)240萬噸，支撐鐵礦石需求。
2. 銅市場(chǎng)
價(jià)格走勢(shì)
：COMEX銅期貨主力合約報(bào)收4.495美元/磅，下跌0.12%。倫敦期銅（LME）報(bào)收9795.5美元/噸，上漲0.23%。 供需動(dòng)態(tài)
：智利國家銅業(yè)公司（Codelco）將2025年銅產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)至134-137萬噸，上半年產(chǎn)量63.4萬噸，同比增長9%。 全球銅礦干擾率上升，疊加新能源需求增長，推動(dòng)銅價(jià)震蕩上行。 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)
：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，美元指數(shù)反彈，抑制銅價(jià)漲幅。
3. 鋁市場(chǎng)
價(jià)格走勢(shì)
：上海期貨交易所（SHFE）鋁期貨主力合約報(bào)收20755元/噸，下跌0.48%。倫敦期鋁（LME）報(bào)收2613.5美元/噸，上漲0.37%。 供需動(dòng)態(tài)
：中國電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)4350萬噸，創(chuàng)歷史新高，但下游消費(fèi)旺季尚未啟動(dòng)，社會(huì)庫存小幅累積。 歐洲能源價(jià)格回落，海外鋁廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，抑制國際鋁價(jià)。 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)
：國內(nèi)房地產(chǎn)竣工面積同比下降，但新能源汽車輕量化需求支撐鋁價(jià)。
4. 黃金市場(chǎng)
價(jià)格走勢(shì)
：COMEX黃金期貨主力合約報(bào)收3443.3美元/盎司，下跌0.25%；倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)收3396.6美元/盎司，上漲0.01%。 供需動(dòng)態(tài)
：全球央行購金需求持續(xù)，2025年1-7月累計(jì)凈買入500噸，同比增20%。 印度黃金進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)至10%，刺激實(shí)物需求。 市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)
：美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派發(fā)言推高美元，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)支撐避險(xiǎn)情緒。
中國礦產(chǎn)行情分析
1. 鐵礦石進(jìn)口與消費(fèi)
進(jìn)口數(shù)據(jù)
：8月18-24日，中國47港鐵礦石到港總量2462.3萬噸，環(huán)比減少240.8萬噸。 政策影響
：生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》，要求2025年底前完成超低排放改造，推動(dòng)鋼廠轉(zhuǎn)向高品位鐵礦石。 財(cái)政部下調(diào)鐵礦石資源稅稅率至3%，降低企業(yè)成本。
2. 銅材加工與出口
精煉銅產(chǎn)量
：7月中國精煉銅產(chǎn)量103.2萬噸，同比增長5.8%，創(chuàng)單月新高。 進(jìn)出口數(shù)據(jù)
：7月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量48.5萬噸，環(huán)比增長12.3%，主要來自智利和秘魯。 銅材出口量15.2萬噸，同比下降8.1%，受歐美反傾銷調(diào)查影響。
3. 鋁產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)
氧化鋁價(jià)格
：山東地區(qū)氧化鋁報(bào)價(jià)3900元/噸，較上月上漲5.4%，受幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)緊張影響。 電解鋁利潤
：噸鋁利潤縮窄至1200元，因預(yù)焙陽極和氟化鋁價(jià)格分別上漲18%和15%。
4. 黃金消費(fèi)與投資
零售市場(chǎng)
：周大福黃金飾品零售價(jià)1014元/克，較上月上漲3.2%；老廟黃金金條報(bào)價(jià)965元/克，投資需求旺盛。 央行購金
：中國人民銀行7月增持黃金10噸，連續(xù)第11個(gè)月增持。
關(guān)鍵影響因素與趨勢(shì)展望
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)
：俄烏沖突導(dǎo)致烏克蘭鐵礦石出口受阻，全球供應(yīng)鏈重構(gòu)加速。 智利銅礦工人罷工威脅持續(xù)，可能影響四季度銅供應(yīng)。 貨幣政策與通脹
：美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，但通脹粘性限制降息幅度，有色金屬價(jià)格或維持震蕩。 中國央行MLF利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，流動(dòng)性寬松利好工業(yè)金屬需求。 技術(shù)革新與替代材料
：新能源汽車電池技術(shù)突破，推動(dòng)銅箔厚度從8μm向6μm升級(jí)，單位用銅量增加。 再生鋁產(chǎn)量占比提升至25%，緩解原鋁供應(yīng)壓力。 環(huán)境政策與碳定價(jià)
：歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）進(jìn)入過渡期，中國鋼鐵、鋁材出口成本增加5-8%。 全國碳市場(chǎng)擴(kuò)大覆蓋范圍，高耗能礦產(chǎn)企業(yè)面臨碳成本上升壓力。
結(jié)論與建議
短期策略
：鐵礦石：關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏，9月需求旺季或推動(dòng)價(jià)格突破800美元/噸。 銅：把握美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議窗口，逢低布局多頭頭寸。 黃金：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍存，建議配置黃金ETF對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。 長期布局
：鋁：關(guān)注新能源汽車輕量化產(chǎn)業(yè)鏈，布局高端鋁材加工企業(yè)。 銅：押注新能源革命，關(guān)注銅礦資源并購機(jī)會(huì)。
本報(bào)告數(shù)據(jù)來源：倫敦期貨交易所（LME）、上海期貨交易所（SHFE）、中國海關(guān)總署、Mysteel、CRU集團(tuán)。
免責(zé)聲明：本報(bào)告基于公開信息分析，不構(gòu)成直接投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。
