全球礦產(chǎn)市場核心動(dòng)態(tài)
黃金市場：強(qiáng)勢突破新高
價(jià)格表現(xiàn)
：倫敦現(xiàn)貨黃金創(chuàng)歷史新高，突破3561美元/盎司；COMEX黃金期貨達(dá)3627美元/盎司，年漲幅超30%。國內(nèi)金飾價(jià)格同步飆升，周大福、周生生足金飾品分別達(dá)1060元/克、1062元/克。 驅(qū)動(dòng)因素
：美國7月職位空缺數(shù)降至10個(gè)月低點(diǎn)（718.1萬），疊加美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟，降息預(yù)期升溫；特朗普干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性引發(fā)市場不安，疊加全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)避險(xiǎn)需求激增。 原油市場：承壓下行
價(jià)格走勢
：美原油亞盤時(shí)段跌至63.6美元/桶附近，技術(shù)面呈現(xiàn)空頭主導(dǎo)格局。歐佩克+可能進(jìn)一步增產(chǎn)的傳聞及美國勞動(dòng)力市場疲軟加劇下行壓力。 庫存數(shù)據(jù)
：美國商業(yè)原油庫存減少239萬桶至4.18億桶，汽油庫存下降124萬桶，但需求端仍顯疲軟。 黑色系與有色金屬：分化明顯
鐵礦石
：受閱兵限產(chǎn)影響，唐山鋼廠高爐開工率降至85.01%，鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少6.32萬噸至234.89萬噸。但澳洲Mineral Resources的Iron Valley礦區(qū)北礦坑完成首次爆破，未來出口能力增強(qiáng)，長期供應(yīng)預(yù)期寬松。 銅/鋁
：長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)跌至72130元/噸，廣東現(xiàn)貨微漲；A00鋁價(jià)長江現(xiàn)貨跌至19330元/噸，廣東現(xiàn)貨微漲至19375元/噸，區(qū)域差異顯著。 其他金屬
：鋅、錫、鎳價(jià)格下跌，鋰、銣穩(wěn)定，稀土精礦漲至52400元/噸。
中國礦產(chǎn)市場重點(diǎn)動(dòng)態(tài)
煤炭產(chǎn)業(yè)：增產(chǎn)與調(diào)控并行
政策部署
：國家能源集團(tuán)要求四季度自產(chǎn)煤增產(chǎn)高產(chǎn)，按全年產(chǎn)能四分之一安排生產(chǎn)；優(yōu)化外購煤機(jī)制，拓展疆煤出區(qū)半徑，補(bǔ)充資源缺口。 市場現(xiàn)狀
：動(dòng)力煤步入季節(jié)性淡季，港口庫存告急，需求疲軟；但火電冬儲(chǔ)煤及新能源綠電交易推動(dòng)電力產(chǎn)業(yè)優(yōu)化。 黃金產(chǎn)業(yè)：業(yè)績亮眼與政策支持
企業(yè)表現(xiàn)
：紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金上半年?duì)I收利潤大幅增長，金價(jià)上漲為核心驅(qū)動(dòng)力。紫金礦業(yè)歸母凈利潤232.92億元，增速54.41%；山東黃金凈利潤同比增102.98%。 政策護(hù)航
：工信部等九部門發(fā)布《黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案(2025—2027年)》，明確資源增儲(chǔ)、技改及海外合作方向，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。 鋼鐵行業(yè)：供需雙弱與政策支撐
供需格局
：鋼廠高爐開工率下降，鐵水產(chǎn)量減少，建材累庫壓力顯現(xiàn)；但政策預(yù)期偏暖，國慶前剛需補(bǔ)庫預(yù)期支撐盤面。 成本壓力
：焦煤庫存止降轉(zhuǎn)增，鐵水產(chǎn)量高位疊加需求淡季，焦炭提降預(yù)期及低位的近遠(yuǎn)月價(jià)差構(gòu)成下行壓力。
關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)與展望
全球?qū)用?/span>
：美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑、地緣政治沖突、歐佩克+產(chǎn)量決策及美國勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)（如非農(nóng)就業(yè)）將主導(dǎo)短期價(jià)格波動(dòng)。 中國層面
：煤炭增產(chǎn)政策、黃金礦企技改擴(kuò)能、鋼鐵行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)及新能源替代進(jìn)程影響中長期供需格局。 風(fēng)險(xiǎn)提示
：全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、貿(mào)易摩擦升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)政策超預(yù)期調(diào)整及國內(nèi)環(huán)保政策趨嚴(yán)可能加劇市場波動(dòng)。
結(jié)論：2025年9月4日，全球礦產(chǎn)市場呈現(xiàn)黃金避險(xiǎn)需求激增、原油承壓下行、黑色系與有色金屬分化的特征。中國方面，煤炭增產(chǎn)與黃金產(chǎn)業(yè)高景氣形成支撐，但鋼鐵行業(yè)面臨供需雙弱挑戰(zhàn)。需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策動(dòng)向及地緣政治事件對(duì)市場的連鎖反應(yīng)。
免責(zé)聲明：本報(bào)告基于公開信息分析，不構(gòu)成直接投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。
