全球礦產(chǎn)市場(chǎng)核心動(dòng)態(tài)
貴金屬與工業(yè)金屬創(chuàng)新高
國(guó)際銀價(jià)突破43美元/盎司（40年新高），鈀價(jià)飆升，金價(jià)站上4100美元/盎司。倫敦金屬交易所（LME）期銅觸及11000美元/噸（16個(gè)月新高），倫鋁創(chuàng)三年新高至2040美元/噸，主要受智利銅礦事故（Codelco產(chǎn)量下滑25%）、全球供應(yīng)鏈中斷擔(dān)憂及新能源需求拉動(dòng)。 花旗集團(tuán)上調(diào)3個(gè)月銅價(jià)目標(biāo)至1.1萬(wàn)美元/噸，預(yù)計(jì)2026年二季度達(dá)1.2萬(wàn)美元/噸。 能源轉(zhuǎn)型與地緣博弈交織
鋰、鈷、鎳需求激增，中國(guó)磷酸鐵鋰電池占比從2021年45%升至2023年60%，印尼鎳礦出口管制推動(dòng)本土冶煉廠從2家增至60余家，吸引超23億美元投資。 地緣風(fēng)險(xiǎn)方面，加蓬鐵路滑坡、澳大利亞洪水導(dǎo)致錳礦供應(yīng)中斷，沙特與OffWorld合作部署AI采礦機(jī)器人，必和必拓用AI優(yōu)化銅礦回收率。 稀土市場(chǎng)供需博弈加劇
江西等地物流停運(yùn)影響短期流通，氧化鐠釹報(bào)價(jià)穩(wěn)定在92-92.5萬(wàn)元/噸，鐠釹金屬113-115萬(wàn)元/噸。持貨商惜售情緒濃厚，但氧化鐠釹價(jià)格日內(nèi)下調(diào)至53.5-54.5萬(wàn)元/噸，反映供需矛盾。 上游分離冶煉指標(biāo)不足導(dǎo)致產(chǎn)能無(wú)法匹配釹鐵硼需求，贛州等地布局廢料循環(huán)廠，計(jì)劃與磁材企業(yè)簽訂“廢料互換金屬”協(xié)議，形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。
中國(guó)礦產(chǎn)市場(chǎng)深度分析
政策驅(qū)動(dòng)與產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)
穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案落地
：國(guó)資委等八部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025-2026年）》，提出增儲(chǔ)上產(chǎn)目標(biāo)。例如，鞍鋼集團(tuán)鐵礦資源增儲(chǔ)超16億噸，遼寧地區(qū)增儲(chǔ)近10億噸；紫金礦業(yè)銅資源量超7000萬(wàn)噸，2025年銅產(chǎn)量將達(dá)112萬(wàn)噸。 綠色礦山與智能開(kāi)采
：政府強(qiáng)調(diào)“雙碳”目標(biāo)下綠色礦山建設(shè)，推廣尾礦綜合利用、礦區(qū)生態(tài)復(fù)墾，以及無(wú)人機(jī)勘探、5G遠(yuǎn)程采礦、區(qū)塊鏈溯源等技術(shù)應(yīng)用。中煤集團(tuán)10月預(yù)計(jì)生產(chǎn)商品煤1802萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.8%，新增1620萬(wàn)噸保供任務(wù)。 鐵礦石期貨震蕩偏強(qiáng)
10月15日鐵礦石期貨主力合約或呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，區(qū)間800-830元/噸。供應(yīng)端全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比微降但處高位，國(guó)內(nèi)47港到港量環(huán)比增368.3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存累積至14024.5萬(wàn)噸；需求端“銀十”旺季下鋼廠日均鐵水產(chǎn)量維持241萬(wàn)噸以上高位，節(jié)后鋼廠庫(kù)存去化，存在補(bǔ)庫(kù)需求。 政策預(yù)期與變量擾動(dòng)：市場(chǎng)關(guān)注“十五五”規(guī)劃相關(guān)會(huì)議的政策動(dòng)向，以及西芒杜項(xiàng)目投產(chǎn)預(yù)期、中美貿(mào)易博弈對(duì)價(jià)格的短期波動(dòng)影響。 煤炭市場(chǎng)供需平衡
冬季取暖需求支撐煤炭需求，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)量同比保持增長(zhǎng)，進(jìn)口維持高位，市場(chǎng)供需相對(duì)平衡，價(jià)格小幅波動(dòng)。政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“雙碳”目標(biāo)下綠色礦山建設(shè)，推動(dòng)尾礦綜合利用、礦區(qū)生態(tài)復(fù)墾。
關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)與未來(lái)趨勢(shì)
地緣政治與資源民族主義
：印尼鎳礦出口管制、哈薩克斯坦鈾礦俄羅斯資本占比高，促使“札幌五國(guó)”合作投資鈾濃縮環(huán)節(jié)。資源民族主義與技術(shù)全球化并存，中國(guó)需平衡“國(guó)內(nèi)增儲(chǔ)上產(chǎn)”與“全球資源配置”。 技術(shù)創(chuàng)新與循環(huán)經(jīng)濟(jì)
：數(shù)字孿生、人工智能技術(shù)深度融入勘探、開(kāi)采、冶煉全流程。尾礦中稀有金屬提取技術(shù)突破，生物采礦、無(wú)廢工藝等環(huán)保技術(shù)應(yīng)用減少生態(tài)破壞。碳捕集與封存技術(shù)在礦區(qū)試點(diǎn)，助力高碳行業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。 新興產(chǎn)業(yè)需求重塑市場(chǎng)格局
：新能源汽車滲透率提升持續(xù)拉動(dòng)鋰、鎳、石墨需求，固態(tài)電池技術(shù)突破可能引發(fā)資源需求結(jié)構(gòu)變化。氫能源、航空航天等領(lǐng)域?qū)Ω咝阅懿牧系男枨蟠呱∮薪饘傩聭?yīng)用場(chǎng)景。
結(jié)論：2025年10月15日全球礦產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)“貴金屬創(chuàng)新高、工業(yè)金屬?gòu)?qiáng)支撐、政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型”特征。中國(guó)通過(guò)產(chǎn)能優(yōu)化、技術(shù)創(chuàng)新和綠色發(fā)展，在保障資源安全的同時(shí)推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。需關(guān)注國(guó)際供需波動(dòng)、政策落地效果及新興技術(shù)對(duì)資源需求結(jié)構(gòu)的重塑，同時(shí)警惕貿(mào)易戰(zhàn)、氣候?yàn)?zāi)害等風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：報(bào)告數(shù)據(jù)基于公開(kāi)信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。
