全球礦產(chǎn)行情核心動態(tài)
鈷市場劇變：剛果（金）配額政策引發(fā)供給收縮
剛果（金）作為全球最大鈷生產(chǎn)國（占全球產(chǎn)量75.86%），自2025年10月16日起解除為期8個月的出口禁令，但實施嚴(yán)格配額管理：2025年剩余時間出口上限18,125噸，2026年配額96,600噸（基礎(chǔ)配額87,000噸+戰(zhàn)略配額9,600噸）。 供給收縮直接推高鈷價：上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電解鈷價格達(dá)34.95萬元/噸，較年初翻倍，預(yù)計將突破40萬元/噸。紐約鈷價漲至16美元/磅，漲幅超60%。 配額分配規(guī)則：按歷史出口量比例分配，洛陽鉬業(yè)獲2025年四季度6,500噸配額，2026年增至31,200噸，但仍遠(yuǎn)低于其2024年11.4萬噸的產(chǎn)量。嘉能可、剛果國企EGC等亦分得配額，未使用配額將由戰(zhàn)略儲備回收。 稀土市場：中國穩(wěn)價與供需矛盾并存
江西等地物流停運影響短期運輸，但稀土主流品種價格上調(diào)放緩。氧化鐠釹報92-92.5萬元/噸，鐠釹金屬113-115萬元/噸，氧化鈥155-160萬元/噸，市場成交偏淡。 供需結(jié)構(gòu)性矛盾：上游氧化物/金屬產(chǎn)能受分離冶煉指標(biāo)限制，無法匹配下游釹鐵硼磁材需求。贛州等地企業(yè)布局釹鐵硼廢料廠，通過“廢料互換”模式形成產(chǎn)業(yè)循環(huán)，緩解原料短缺。 貴金屬與小金屬：避險需求與工業(yè)應(yīng)用雙驅(qū)動
國際金價突破4,200美元/盎司，銀價創(chuàng)40年新高至38美元/盎司，鉑鈀價格因供應(yīng)緊張及新能源需求飆升。 鉍價完成半年筑底后反彈，主流價4.25-4.3萬元/噸，內(nèi)外價差吸引投機(jī)資金入場。錫價漲至26.65萬元/噸，鎳價回落至13.35萬元/噸，反映新能源電池需求分化。
中國礦產(chǎn)市場特殊表現(xiàn)
鈷產(chǎn)業(yè)鏈：進(jìn)口依賴與本土加工能力提升
中國鈷原料進(jìn)口依賴剛果（金）超70%，但通過洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)等企業(yè)在剛布局，強(qiáng)化原料控制權(quán)。國內(nèi)鈷鹽加工企業(yè)受配額政策影響，成本壓力傳導(dǎo)至下游電池廠商。 稀土政策與產(chǎn)業(yè)升級
新修訂《礦產(chǎn)資源法》2025年7月實施，強(qiáng)化戰(zhàn)略性礦產(chǎn)儲備制度。內(nèi)蒙古獲支持建設(shè)稀土新材料基地，包頭聚焦高純稀土金屬、永磁材料開發(fā)，呼應(yīng)“雙碳”目標(biāo)下新能源需求。 綠色礦山標(biāo)準(zhǔn)升級：要求開采回采率、選礦回收率達(dá)標(biāo)，礦區(qū)生態(tài)修復(fù)費用納入成本，推動行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型。 區(qū)域礦產(chǎn)動態(tài)
攀枝花冶金煤價穩(wěn)中有升，主焦煤報1,250元/噸。新疆、內(nèi)蒙古等地推進(jìn)礦山智能化改造，如安徽龍橋礦業(yè)與東方測控合作開發(fā)無人駕駛系統(tǒng)，提升作業(yè)效率與安全性。
政策與行業(yè)趨勢前瞻
全球資源主權(quán)爭奪加劇
剛果（金）通過配額制度強(qiáng)化資源主權(quán)，拒絕美國主導(dǎo)的礦產(chǎn)供應(yīng)鏈重組。澳大利亞鋰礦商股權(quán)爭奪白熱化，反映關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略價值凸顯。 美國對加拿大金屬關(guān)稅威脅、英國制裁中國實體等事件，凸顯地緣政治對礦產(chǎn)貿(mào)易的深遠(yuǎn)影響。 中國“雙循環(huán)”戰(zhàn)略下的礦產(chǎn)布局
國內(nèi)稀土、鋰、鈷等戰(zhàn)略礦產(chǎn)開發(fā)加速，同時通過“粵車南下”等政策促進(jìn)區(qū)域資源流通。充電設(shè)施“三年倍增”計劃（至2027年建成2,800萬個充電樁）支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張。 再生資源“反向開票”政策規(guī)范稅務(wù)流程，推動廢鋼、廢舊電池回收規(guī)?；l(fā)展。 價格波動風(fēng)險與應(yīng)對
短期看，鈷、稀土等品種受供給收縮支撐價格高位；長期需關(guān)注新能源需求增速、替代材料研發(fā)進(jìn)展。企業(yè)需通過套期保值、戰(zhàn)略庫存管理對沖價格波動風(fēng)險。
風(fēng)險提示
供給端
：剛果（金）配額執(zhí)行力度、其他產(chǎn)鈷國產(chǎn)能釋放節(jié)奏。 需求端
：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度、新能源汽車滲透率、地產(chǎn)基建投資波動。 政策端
：各國礦產(chǎn)資源法修訂、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級、貿(mào)易壁壘變化。
結(jié)論：2025年10月16日全球礦產(chǎn)市場呈現(xiàn)“供給收縮+需求增長”的復(fù)雜格局，鈷、稀土等戰(zhàn)略礦產(chǎn)成為焦點。中國通過政策引導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)升級，強(qiáng)化在全球礦產(chǎn)供應(yīng)鏈中的話語權(quán)，同時需應(yīng)對價格波動與地緣政治風(fēng)險。企業(yè)需密切關(guān)注政策動態(tài)與市場信號，優(yōu)化資源配置與風(fēng)險管理策略。
風(fēng)險提示：報告數(shù)據(jù)基于公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，決策需謹(jǐn)慎。
