——基于國(guó)際礦業(yè)動(dòng)態(tài)與中國(guó)政策導(dǎo)向的綜合研判
全球礦產(chǎn)市場(chǎng)核心動(dòng)態(tài)
銅鋁價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，供給脆弱性凸顯
銅價(jià)創(chuàng)16個(gè)月新高
：LME銅價(jià)達(dá)11,057.5美元/噸（+3.17%），滬銅主力合約突破88,000元/噸，主要受智利Codelco銅礦事故（產(chǎn)量下滑25%）、東南亞廢銅進(jìn)口成本攀升及新能源需求拉動(dòng)。華東、華南地區(qū)1#光亮銅線漲幅顯著，臨沂、溫州、天津位列全國(guó)價(jià)格前三。 鋁價(jià)受供給沖擊支撐
：LME鋁價(jià)漲至2,852美元/噸（+2.75%），冰島Grundartangi鋁冶煉廠停產(chǎn)導(dǎo)致20萬噸電解鋁產(chǎn)能損失，疊加中國(guó)《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》要求2027年再生鋁產(chǎn)量達(dá)1,500萬噸、電解鋁能效標(biāo)桿產(chǎn)能占比30%，供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)價(jià)格上行。 戰(zhàn)略礦產(chǎn)價(jià)格分化，鈷鋰供需格局重構(gòu)
鈷價(jià)飆升
：剛果（金）解除出口禁令但實(shí)施嚴(yán)格配額（2025年剩余18,125噸），國(guó)內(nèi)電解鈷價(jià)格達(dá)34.95萬元/噸，紐約鈷價(jià)漲超60%至16美元/磅，洛陽(yáng)鉬業(yè)獲2025年四季度6,500噸配額，但遠(yuǎn)低于其2024年11.4萬噸產(chǎn)量。 鋰價(jià)成本支撐
：全球碳酸鋰產(chǎn)量155萬-160萬噸LCE，需求約154.6萬噸，南美鹽湖提鋰成本（4-5萬元/噸）形成價(jià)格底部，中國(guó)電動(dòng)汽車銷量預(yù)計(jì)1,500萬輛（占全球60%）帶動(dòng)鋰需求增長(zhǎng)40%。 黃金震蕩調(diào)整，避險(xiǎn)需求穩(wěn)固
現(xiàn)貨黃金交投于4,080.13美元/盎司，同比下跌0.74%，受美加關(guān)稅爭(zhēng)端及EMA50均線壓制，但4,000美元心理關(guān)口支撐強(qiáng)勁，白銀創(chuàng)40年新高至38美元/磅，鉑鈀因供應(yīng)緊張及新能源需求飆升。
中國(guó)礦產(chǎn)市場(chǎng)深度分析
政策驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，資源保障能力增強(qiáng)
找礦突破戰(zhàn)略顯效
：“十四五”期間累計(jì)投入找礦資金近4,500億元，新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地150處，其中鋰礦、金礦、鐵礦各8處，普通螢石9處，鎢、鉬、銻、石墨資源優(yōu)勢(shì)鞏固。塔里木盆地、四川盆地頁(yè)巖油氣新發(fā)現(xiàn)億噸級(jí)增儲(chǔ)陣地，綦江頁(yè)巖氣田與綦陸頁(yè)巖油形成“下氣上油”立體成藏。 礦產(chǎn)資源法修訂落地
：7月1日起實(shí)施新《礦產(chǎn)資源法》，強(qiáng)化礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)化出讓，新建礦井產(chǎn)能門檻提升至30萬噸/年，加速小型礦井退出，推動(dòng)礦山智能化改造（如安徽龍橋礦業(yè)無人駕駛系統(tǒng)），礦區(qū)生態(tài)修復(fù)費(fèi)用納入成本，促進(jìn)綠色礦山建設(shè)。 鐵礦石供需雙弱，進(jìn)口依賴度改善
國(guó)產(chǎn)鐵礦石原礦產(chǎn)量10.42億噸（同比持平），進(jìn)口量預(yù)計(jì)12億噸（同比降3%），中資企業(yè)海外權(quán)益礦占比提升至10%。鐵水產(chǎn)量維持高位但鋼材高庫(kù)存帶來負(fù)反饋預(yù)期，青島港PB粉（62%品位）報(bào)價(jià)783-805元/濕噸，印度粉礦（62%品位）740-755元/濕噸。 稀土產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)化，釹鐵硼廢料利用加速
氧化鐠釹主流價(jià)格92-92.5萬元/噸，鐠釹金屬113-115萬元/噸，贛州等地布局釹鐵硼廢料廠，通過“廢料互換”模式形成產(chǎn)業(yè)循環(huán)，緩解原料短缺。中國(guó)稀土新材料基地聚焦高純稀土金屬、永磁材料開發(fā)，呼應(yīng)“雙碳”目標(biāo)下新能源需求。
未來趨勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)展望
需求側(cè)
：2026-2027年鋰、鈷需求隨固態(tài)電池和儲(chǔ)能爆發(fā)，價(jià)格中樞上移；2028年后資源稀缺性主導(dǎo)主升浪，但鈉電池在儲(chǔ)能/兩輪車領(lǐng)域滲透率提升、回收技術(shù)普及或限制漲幅。 供給側(cè)
：歐盟碳關(guān)稅（CBAM）2026年實(shí)施或增加中國(guó)鋁出口成本；美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)影響鋁材出口；智利國(guó)有化提案、關(guān)鍵航道運(yùn)輸中斷風(fēng)險(xiǎn)需警惕。 政策與技術(shù)
：中國(guó)持續(xù)推進(jìn)鐵資源開發(fā)計(jì)劃，西芒杜鐵礦預(yù)計(jì)11月出礦，權(quán)益礦量有望增至2億噸；深地科技專項(xiàng)、“深時(shí)數(shù)字地球”計(jì)劃推動(dòng)勘查技術(shù)升級(jí)，AI找礦、天-空-地遙感體系加速礦業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
結(jié)論：全球礦產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)“供給收縮+需求增長(zhǎng)”的復(fù)雜格局，銅、鋁、鈷等戰(zhàn)略礦產(chǎn)成為焦點(diǎn)。中國(guó)通過政策引導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，強(qiáng)化在全球供應(yīng)鏈中的話語(yǔ)權(quán)，但需應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及技術(shù)替代挑戰(zhàn)。建議持續(xù)關(guān)注LME庫(kù)存變化、廢銅替代效應(yīng)及政策動(dòng)態(tài)，優(yōu)化資源配置與風(fēng)險(xiǎn)管理策略。
風(fēng)險(xiǎn)提示：報(bào)告數(shù)據(jù)基于公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。
