一、全球礦產(chǎn)市場總體態(tài)勢
貴金屬價格集體飆升
白銀：倫敦白銀現(xiàn)貨價格首次突破90美元/盎司，最高達(dá)91.551美元/盎司，年漲幅超26%；國內(nèi)白銀現(xiàn)貨價22918元/千克，單日漲1783元/千克，同比漲幅201.07%。驅(qū)動因素包括：美國將白銀列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單后需求激增、新能源（光伏/5G）及AI技術(shù)推動工業(yè)用銀需求、全球流動性寬松（美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張）及地緣政治避險需求。
黃金：倫敦金價達(dá)4639.723美元/盎司歷史高位，年漲幅超7%，受益于美元貶值、央行購金潮及信用貨幣體系危機。
基本金屬普漲
鐵礦石：全球需求增長推動價格上漲10%，澳大利亞62%品位礦價達(dá)110美元/噸，中國港口價漲至90美元/噸；中國45港庫存1.63億噸，環(huán)比增304萬噸，疏港量323萬噸/日。
鎳：印尼MHP/高冰鎳項目投產(chǎn)推動產(chǎn)能增長，2026年全球鎳供應(yīng)408萬噸，消費382萬噸，過剩26萬噸；印尼政策（配額/稅收）調(diào)整或收縮供應(yīng)，鎳價波動區(qū)間10萬-14萬元/噸。
銅/鋁/錫：受全球經(jīng)濟(jì)增長（IMF預(yù)測2026年全球GDP增速3.9%）及新能源需求拉動，價格同步上漲。
供需結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯
全球獨立銀礦占比僅28%，鉛鋅/銅礦副產(chǎn)品供應(yīng)受礦山資本支出低迷影響；2025年全球白銀需求35716噸，缺口3660噸。
鎳供應(yīng)受印尼主導(dǎo)（占全球70%），政策不確定性加劇價格波動；不銹鋼（鎳基本盤）及新能源（硫酸鎳）需求增長，但海外貿(mào)易壁壘壓制出口。
二、中國礦產(chǎn)市場深度分析
進(jìn)口與庫存動態(tài)
鐵礦石：中國45港到港總量2920萬噸，環(huán)比增164萬噸；47港到港3015萬噸，環(huán)比增190萬噸；北方六港到港1469萬噸，環(huán)比減44萬噸。
鎳：2025年1-11月鎳礦進(jìn)口4027萬噸（+10%），精煉鎳進(jìn)口20.8萬噸（+163%），自印尼鎳鐵進(jìn)口990萬噸（+29%）。
企業(yè)與政策動向
南礦集團(tuán)：漲停價25.25元（+10%），總市值51.5億元；海外市場突破（非洲/南美訂單落地）、業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型（“裝備+服務(wù)”模式簽訂30億元10年合同）、智能維保業(yè)務(wù)增長27%，第三季度營收同比增26%，凈利潤增20%。
政策調(diào)整：自然資源部自2026年1月1日起實施礦業(yè)權(quán)出讓底價新規(guī)，強化市場公平競爭，底價接近公允價值，可委托評估或詢價確定。
區(qū)域與產(chǎn)業(yè)亮點
新疆鉻鐵礦：薩爾托海27礦群新發(fā)現(xiàn)20個礦體，平均品位30.73%，為近40年最大突破。
碳市場：全國碳價72.5元/噸，2026年累計成交8.72億噸，成交額581.5億元。
三、風(fēng)險與挑戰(zhàn)
地緣政治：美國中期選舉、東歐/中東地緣沖突、貿(mào)易壁壘（如歐盟碳關(guān)稅）影響供應(yīng)鏈。
政策不確定性：印尼鎳礦配額/稅收調(diào)整、美聯(lián)儲降息節(jié)奏、中國“雙碳”政策對高耗能礦種限制。
市場波動：交易所保證金上調(diào)抑制投機，高價抑制下游需求（如光伏銀漿成本超硅），企業(yè)需對沖存貨風(fēng)險。
四、未來展望
貴金屬：美聯(lián)儲降息預(yù)期（2026年或降息2-3次）、地緣風(fēng)險、新能源需求支撐中長期漲勢，但短期警惕回調(diào)風(fēng)險。
基本金屬：全球經(jīng)濟(jì)增長（中國6.5%、印度7%）帶動需求，但供應(yīng)過剩（如鎳）需關(guān)注政策調(diào)控。
中國機遇：新能源產(chǎn)業(yè)鏈（鋰電池/光伏）拉動上游礦產(chǎn)需求，企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新（如低銀技術(shù)）和全球化布局（如南礦集團(tuán)）提升競爭力。
數(shù)據(jù)來源：自然資源部全球地質(zhì)礦產(chǎn)信息系統(tǒng)、新浪財經(jīng)、中國鋼鐵新聞網(wǎng)、證券時報、Mysteel等權(quán)威機構(gòu)，截至2026年1月14日最新數(shù)據(jù)。
