今日是2026年2月9日，星期一。在這辭舊迎新的節(jié)點(diǎn)，全球礦業(yè)市場并未因春節(jié)的余韻而沉寂，反而上演著一場驚心動魄的“冰與火之歌”?？v觀今日盤面，礦產(chǎn)市場的邏輯已發(fā)生根本性蛻變：脫離了單純的商品屬性，全面向國家安全、戰(zhàn)略儲備及高端制造的核心載體進(jìn)階。

以下是對今日全球及中國礦產(chǎn)行情的深度剖析：

一、 黑色金屬與戰(zhàn)略小金屬：鎢價“一騎絕塵”，稀缺溢價重估

今日市場最耀眼的明星，非鎢莫屬。這不僅是價格的上漲，更是一場由供給端“三重枷鎖”鎖死的結(jié)構(gòu)性牛市。

1. 暴漲邏輯：供需缺口撕裂

   截至今日早盤，國內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)鏈全線井噴，核心品種較年初漲幅已超40%。65%黑鎢精礦一度觸及67.9萬元/噸，單日上漲0.5萬元；氧化鎢更是單日暴漲2萬元/噸，漲幅高達(dá)2%。這并非市場炒作，而是實(shí)打?qū)嵉摹盁o米之炊”：2026年國內(nèi)鎢礦開采總量指標(biāo)被嚴(yán)控在11.5萬噸，同比再降8%，且采礦證審批凍結(jié)。更嚴(yán)峻的是，國內(nèi)鎢礦平均品位已從0.42%斷崖式跌至0.28%，超半數(shù)礦山可采年限不足十年。

2. 需求端：雙輪驅(qū)動

   傳統(tǒng)領(lǐng)域的機(jī)械制造與汽車工業(yè)保持穩(wěn)健增長，而新興領(lǐng)域的爆發(fā)才是真正的“助推劑”。光伏用鎢絲替代碳鋼絲的革命正在發(fā)生，隨著全球光伏裝機(jī)激增，鎢絲需求年復(fù)合增長率突破40%；疊加AI PCB精密刀具、軍工特種材料的需求，2025年全球鎢消費(fèi)已突破12萬噸，2026年預(yù)計再增15%。

3. 戰(zhàn)略定價權(quán)

   中國掌握全球65%的儲量和80%的產(chǎn)量，“中國供給、全球需求”的格局下，鎢價已超越商品范疇，具備了極高的“安全溢價”。國際市場75%鎢鐵報價已沖至140.35美元/千克，國內(nèi)外價格共振上行，預(yù)示著上半年價格仍將維持高位，甚至可能再漲20%。

與此同時，銻錠均價報164,750元/噸，單日大漲1.23%，延續(xù)了強(qiáng)勁的上行勢頭；鉬、鈷等特種金屬亦跟隨上漲。這表明，在高端制造與國防軍工的剛性需求下，任何具備“不可替代性”的戰(zhàn)略小金屬都在被資本瘋狂圍獵。

二、 貴金屬：史詩級巨震后的“價值重估”

貴金屬市場在經(jīng)歷了1月30日的“驚魂一跳”——黃金單日暴跌16%、白銀暴跌36%之后，今日進(jìn)入了劇烈博弈的修復(fù)期。

1. 白銀：工業(yè)屬性的勝利

   今日現(xiàn)貨白銀日內(nèi)漲6%，報82.15美元/盎司，紐約期銀更是大漲6.64%。這場反彈并非偶然，而是白銀“金融+工業(yè)”雙重屬性的集中爆發(fā)。作為光伏與新能源車的關(guān)鍵材料，白銀的工業(yè)需求缺口維持高位，其價格反超原油的歷史時刻，標(biāo)志著舊能源定價體系的松動。

2. 黃金：避險與泡沫的拉鋸

   金價在暴跌后的“大媽抄底”與機(jī)構(gòu)“割肉”的兩極分化中，展現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性。雖然短期超買風(fēng)險需要消化，但美聯(lián)儲全年預(yù)計降息50基點(diǎn)、全球央行月均60-70噸的購金常態(tài)化，以及320噸的供需缺口，決定了金價的長期牛市根基未動。今日市場的反彈，正是對前期恐慌性拋售的理性修正。

3. 投資警示

   對于投資者而言，當(dāng)前貴金屬波動率已處于歷史極值區(qū)間。國投瑞銀白銀LOF的溢價率仍高達(dá)57%，顯示出市場情緒的狂熱與脆弱并存。此時盲目追高無異于火中取栗，需警惕高位震蕩帶來的階段性回調(diào)風(fēng)險。

三、 工業(yè)金屬與礦業(yè)巨頭：紫金礦業(yè)的“野心”與銅的韌性

在基礎(chǔ)金屬領(lǐng)域，銅依然是王者。盡管面臨宏觀波動，但銅礦供應(yīng)缺口擴(kuò)大的事實(shí)無法改變。

1. 紫金礦業(yè)的全球進(jìn)擊

   紫金礦業(yè)今日發(fā)布的公告震撼業(yè)界：2026年目標(biāo)礦產(chǎn)金105噸、礦產(chǎn)銅120萬噸、礦產(chǎn)銀520噸。這不僅僅是產(chǎn)量目標(biāo)，更是一份“宣戰(zhàn)書”——其目標(biāo)直指全球銅金生產(chǎn)商前三甲。到2028年，紫金計劃全面建成“綠色高技術(shù)超一流國際礦業(yè)集團(tuán)”，這預(yù)示著全球礦業(yè)格局正加速向頭部集中，資源并購與整合將成為未來三年的主旋律。

2. 鋅與鉛的跟漲

   受上游成本推動及下游需求復(fù)蘇影響，鋅價今日亦大幅跟漲，滬鋅主力合約表現(xiàn)強(qiáng)勁。雖然鋅礦面臨供需雙降的局面，但在全球能源轉(zhuǎn)型背景下，其作為配套金屬的需求不容小覷。

四、 宏觀視野：資源民族主義與數(shù)字化定價權(quán)

跳出單一品種，站在全球視角，我們看到的是礦業(yè)版圖的深刻重構(gòu)：

1. 資源武器化

   2024年以來，關(guān)鍵礦產(chǎn)已成為大國博弈的棋子。主要經(jīng)濟(jì)體通過加征關(guān)稅、控制出口、建立戰(zhàn)略儲備等手段，將礦產(chǎn)資源上升為國家安全的核心。中國對鎢、稀土等礦產(chǎn)的嚴(yán)控，正是對這一全球趨勢的主動應(yīng)對。

2. 定價權(quán)的數(shù)字化突圍

   1月上線的“包頭稀土交易所稀土價格指數(shù)”，以及今日各類金屬現(xiàn)貨的透明化報價，標(biāo)志著中國正在從“資源賣家”向“規(guī)則制定者”轉(zhuǎn)型。通過發(fā)布權(quán)威指數(shù)，打破西方對大宗商品定價權(quán)的壟斷，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈安全，已成為行業(yè)共識。

3. AI賦能與綠色轉(zhuǎn)型

   礦業(yè)行業(yè)正經(jīng)歷AI與綠色技術(shù)的洗禮。從勘探大數(shù)據(jù)的智能分析，到礦山的無人化開采，技術(shù)創(chuàng)新成為降本增效的關(guān)鍵。ESG（環(huán)境、社會和治理）不再是口號，而是礦山生存的“生死線”。

五、 總結(jié)與研判

2026年2月9日的礦產(chǎn)市場，是一場由“稀缺”導(dǎo)演的狂歡，也是一次對“價值”的殘酷重估。

• 對于上游資源端：

   擁有優(yōu)質(zhì)礦山儲備的企業(yè)將享受歷史級的紅利期，鎢、稀土、金、銅等核心資產(chǎn)的溢價能力將持續(xù)飆升。

• 對于下游加工端：

   成本壓力巨大，唯有通過技術(shù)升級（如光伏鎢絲、精密合金）提升產(chǎn)品附加值，才能轉(zhuǎn)嫁成本壓力。

• 對于投資者：

   2026年上半年礦產(chǎn)價格大概率維持高位運(yùn)行，但波動將極其劇烈。建議重點(diǎn)關(guān)注資源儲備充足、技術(shù)壁壘高、且符合綠色高質(zhì)量發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)的龍頭企業(yè)。

此時此刻，不要輕言“頂部”，因為在戰(zhàn)略稀缺的邏輯下，歷史新高只是起點(diǎn)。

：本報告基于公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。